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券商研报泄密17只股周五或将引领反弹省

2019-02-01 23:34:34

  券商研报泄密:17只股周五或将引领反弹

  安信证券:收购利好两大公司均给予买入评级

  长园集团(600525,股吧)(600525):长园集团(600525,股吧)收购深圳南瑞15%股权增厚业绩,无损国电南瑞(600406,股吧)价值

  长园集团发布公告,竞购到深圳南瑞15%股权,我们就此做出点评:

  1、长园集团竞购到深圳南瑞15%,增厚公司业绩:深圳南瑞2005年-2009年净利润分别为6762、6780、7658、6294、7813万元,按照09年深圳南瑞净利润计算15%股权增厚净利润1172万元,按照股本计算增厚EPS0.027元,我们预测深圳南瑞2010年增长10%,则增厚EPS约0.03元。

  2、长园集团对深圳南瑞是志在必得:深圳南瑞的股权此次竞拍之前,长园集团是大股东,合并持有深圳南瑞38.3334%股权,对长园集团09年贡献净利润2995万元,由于还不能并表,只能以投资收益的形式来体现,由于对业绩影响大,同时在业务上没有相同其它公司可眼镜盒厂家以替代,并且深圳南瑞在业务上对长园集团下另一子公司珠海成瑞光电互感器业务进行支持,长园集团对深圳南瑞是志在必得。此次成交价格2.55亿元,高出竞标底价(8000万元)1.75亿元,也说明了长园集团的决心。长园集团之所以能竞拍成功的另一原因还是因为长园集团的报价机制更加灵活,而另一竞拍对手南瑞集团由于是国有企业,在报价机制上灵活性显然要差很多。

  3、长园集团有可能进一步增持深圳南瑞股权:深圳南瑞还有15%的股权在深圳南瑞管理层持股公司洋浦鹏瑞达投资有限公司,我们预期这部分股权也很可能被长园集团收购,甚至南瑞集团手中合并约30%多股权也可能出售给长园集团。

  4、深圳南瑞的价值是否下降需进一步观察:深圳南瑞从2005年到2009年的净利润增长15.54%,明显落后行业的增长,2008年出现净利润下降主要是因为科研楼的摊销,2009年没有了摊销,所以业绩又增长回来了。深圳南瑞传统优势产品是高压母线保护,能发展到现在的规模一是获得了南市场,二是低价竞争。深圳南瑞对南瑞集团现在成了鸡肋,有可能干脆全部转让,南瑞的品牌如果不让深圳南瑞使用,没有了国背景的深圳南瑞的价值可能下降。

  5、无损国电(600795,股吧)南瑞投资价值:据我们了解深圳南瑞在卜凡强院长时代是答应让长园集团控股的,肖世杰院长来到南瑞集团后初期也是答应让长园集团控股的,但去年态度有些变化。南瑞集团对深圳南瑞是,部分人员编制在南瑞集团,但不能并表,也无法参与深圳南瑞管理,所以非常尴尬。深圳南瑞在业务上对南瑞集团的吸引力是继电保护业务,由于从去年年底开始南瑞集团新成立了继电保护研究所(人主要是从南瑞继保过来的,深圳南瑞也有人过来),发展自己的高压继电保护业务,因此深圳南瑞对南瑞集团的吸引力在下降,如果能控股深圳南瑞则南瑞集团可以马上并表,收入和净利润增长实现更快,不能控股则自己发展,明年也可以实现收入和利润。南瑞集团的高压继电保护业务是要放到上市公司国电南瑞(600406,股吧)的,由于明年就可以实现收入和利润,因此对国电南瑞没有影响。我们之前对国电南瑞的预期中也都没有考虑深圳南瑞和南瑞继保。

  6、我们维持国电南瑞买入-A投资评级,短期目标价60元,长期目标价80元;维持长园集团增持-A投资评级,目标价位20元。

  方正证券:三公司发布利好消息积极关注

  路翔股份(002192)股权激励方案点评

  事件:路翔股份(002192,股吧)今日发布股票期权激励方案(草案),拟授予激励对象220万份股票期权,涉及的标的股票数量为220万股,其中首次授予200万份,股票期权的行权价格为30.36元。

  点评:

  公司此次股权激励分三期执行,行权条件分别为个行权期,2011年度加权平均净资产收益率不低于10%;以2009年经审计的净利润为基数,公司2011年度经审计净利润较2009年增长率达到或超过40%。第二个行权期,2012年度加权平均净资产收益率不低于11%;以2009年经审计的净利润为基数,公司2012年度经审计净利润较2009年增长率达到或超过80%。第三个行权期,2013年度加权平均净资产收益率不低于12%;以2009年经审计的净利润为基数,公司2013年度经审计净利润较2009年增长率达到或超过120%。

  我们认为公司此次股权激励首先表现出公司管理层对公司未来三年的业绩增长充满信心,按照行权条件,公司未来三年EPS达到或超过0.24元、0.31元和0.38元。此次股权激励方案立足现实,行权的可能性比较大。公司改性沥青发展平稳,2010年一季度已经改变往年亏损的局面,公司以7310万元收购了甘孜州融达锂业有限公司51%股权,目前尚未产生收益,预计未来将成为公司相拥旋舞;然后四目交接新的利润增长点,从而有效的避免了行权风险,短期来看有利于公司管理层积极进取,对公司股价走势产生刺激,长期来看有利于公司发挥盈利能力,建议投资者积极关注。(化工行(601398,股吧)业分析师张正华)

  福田汽车(600166)5月份销售数据点评

  事件:6月10日,福田汽车(600166,股吧)发布了2010年5月份各类产品的销售数据,5月份,中重卡(含非完整车辆)销量为10632辆,月销量为49998辆,同比增长113.3%;轻卡(含微卡)5月份销量为45809辆,月销量为247608辆,同比增长24.6%;5月份,轻客的销量为2122辆,月销量为10748辆,同比增长28.1%;大中客(含非完整车辆)5月份的销量为220辆,月销量为1654辆,同比增长96.7%;

  点评:

  福田汽车前5个月各类产品的累计销量同比都实现了不同程度的增长,其中,中重卡的累计销量同比增幅,达到113.3%,大中客的累计销量增幅次之,为96.7%。中重卡和大中客的销量实现了较快增长,在市场继续向好的大环境下,福田汽车(600166

券商研报泄密17只股周五或将引领反弹省

,股吧)通过增资、扩建、新建工厂等方式积极提升产能,突破重卡等产品的产能瓶颈,中重卡和大中客有望继续保持较快增长态势。我们预计年福田汽车的EPS分别为1.8元、1.98元、2.21元,给予公司增持的评级,建议投资者积极关注。

  贵航股份(600523):关于证监会核准中航通用飞机要约收购义务批复点评

  事件:中航工业以所持包括中国贵州航空工业100%股权在内的与通用飞机有关的资产作为出资,联合其他股东共同对中航通用飞机进行增资,从而导致中航通用飞机间接控制贵州贵航汽车零部件股份有限公司51.28%的股份。同时,贵州航空工业又是中航重机(600765,股吧)的控股股东,这次股权交易也同样导致中航通用飞机间接控制中航重机股份有限公司49.22%的股份。这两个交易都涉及到要约收购问题,但都获得了证监会的要约收购豁免。

  点评:

  因中航工业以所持贵航集团股权作为出资对其通用飞机公司进行增资而成为贵航股份(600523,股吧)和中航重机的间接控股股东,仅涉及贵航集团的股权变化,不涉及贵航股份(600523,股吧)和中航重机的股权变化,目前看对两上市公司的经营业绩影响不大,但中航工业集团以通用飞机公司为平台对中航工业所属与通用飞机有关的资产实施统一整合已经拉开序幕,我们会继续跟踪对中航工业集团的通用飞机资产的进一步整合,建议投资者保持几多爱恨几多忧密切关注。

  另外眼镜布厂家,根据贵航股份三届董事会第三十四次会议决议公司仍将继续推进向贵航集团和盖克机电发行股份购买贵州风雷、贵州天义、以及中国航(601111,股吧)空工业标准件等重大资产重组工作。重组完成后,贵航股份的主营业务将从以汽车零部件制造为主转变成汽车零部件和航空零部件制造并重。我们认为公司航空航天业必将迎来快就无憾速发展,维持公司年每股EPS预测为0.54元和0.65元,对应的动态市盈率为32和26.6倍,低于军工行业约40倍的平均PE,维持公司增持投资评级隐形防护。

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