钨价可能继续承受向下压力

2019-03-28 20:16:39 来源: 西宁信息港

上周(截至2013年8月30日)海外基本金属普跌,但金银齐涨。上周美国经济数据好坏不一,叙利亚战局对商品市场的影响占据主要地位,令基本金属承压,但这有利于黄金的表现。值得关注的是,高盛在二季度大幅增仓黄金ETF,创下高盛季度增仓历史记录。但目前来看,美国对叙军事打击可能是短期、有限度的,对金价的持续推动作用有限。上周稀有金属涨跌不一,氧化钼、锑、海绵钛表现较好;钨精矿继续下行,跌3.06%,由于钨下游需求不足,如果五矿未来不恢复对外采购,钨价可能继续承受向下压力。

上周市场出现一些微妙变化:由于采购商对下游市场失去信心,生产商不再继续上调产品价格,一些贸易商急于出货,降价以促成交易,估计短期内稀土价格难以大幅上扬。回顾8月,A股有色金属指数上涨9.9%,跑赢大盘(沪深300指数上涨5.5%)。展望9月,虽然商品进入需求旺季,但由于近期除中国外的新兴市场遭遇危机,加上叙利亚战局风险以及美联储在9月缩减QE规模的可能性较大,我们对有色板块持较为中性看法,其中我们对基本金属保持谨慎态度,目前我们相对看好金属新材料和稀有金属公司,其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点

上周海外主要基本金属价格普跌,金银齐涨。LME基本金属跌幅为2..05%,其中镍跌幅为5.05%。同期伦敦黄金价格和白银价格分别上涨1.25%、2.52%。

上周美经济数据好坏不一。美国7月份整体耐用品订单较6月份下降7.3%,至2,266亿美元,但同时公布的美国8月咨商会消费者信心指数小幅回升至81.5,高于预期。

钨价可能继续承受向下压力

欧元区8月通胀水平显著走低,且低于预期。

中国规模以上工业企业主营业务利润增速趋稳,1~7月,全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长11.1%。

高盛在2季度大幅增仓黄金ETF,增持了370万股SPDR黄金,创下高盛季度增仓历史记录。

上周国内金属库仅铜上涨,国外金属库存铜、锡、镍上涨。LME铜库存涨4.21%。国内SFE铜库存上涨0.29%,而铝库存跌幅,达6.69%。

稀有金属价格涨跌不一,钨精矿跌幅。上周稀有金属中跌幅较大的主要为钨精矿和锆英砂,分别下跌3.06%和2.55%;氧化钼、锑、海绵钛表现较好,分别上涨2.46%、2.06%、2%。钢材市场对钼铁的需求增加有效的推动了氧化钼价格的上涨,我们关注的国内钼精矿价格已连续上涨近1个月,上周上涨了2.1%。近期锑价涨势明显,但下游客户追涨采购并不多,进入9月份后,随着海内外客户逐渐返回市场,市场采购活动会逐渐增多,锑市有望回暖。海绵钛价格上涨是因为厂商停产止损,供应量大幅减少,但市场仍旧冷清,多数消费商都在观望市场,虽然现在价格仍然低于生产成本,但是海绵钛的价格上涨仍有难度。上周钨精矿价格继续下跌,由于下游采购乏力,加上中国五矿已近6周没有在现货市场采购,如果五矿未来不恢复对外采购,钨价可能继续承受向下压力。

稀土市场出现变化,价格涨势停顿。上周氧化镨钕、钕铁硼价格持平,重稀土氧化镝下跌1.25%。自6月初以来,氧化镨钕价格已累计上涨41%,氧化镝上涨93%,但上周稀土市场出现一些微妙变化:镨钕相关产品由于采购商对下游市场失去信心,生产商不再继续上调相关产品价格,一些贸易商急于出货,降价以促成交易,估计短期内价格难以大幅上扬;同样情况也出现在重稀土氧化镝上,但据传政府近期可能收储稀土产品,使得生产商欲持货观望,估计短期内价格还可稳住。

上周有色金属板块上涨1.44%,跑赢大盘(沪深300指数上涨1.18%)。其中,黄金类上市公司表现较好,这主要是受叙利亚战局影响;锂业上市公司表现较差。

(:中冶有色技术)

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