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乐视复牌是寒冬中沉沦还是烈火中重生iyiou.com

2019-03-11 15:34:41

乐视复牌:是寒冬中沉沦还是烈火中重生?

我临近比赛时选手们陆续到场站在烈烈风中,恨不能荡尽绵绵心痛。屠洪刚的这句唱词或许正是持有乐视股票投资者的心声。数月来,对于贾跃亭搅动资本市场的风云,对于乐视的前世与今生,各种声音或嬉笑,或怒骂,褒贬不一,但由此而来的负面效应无不令人心悸。

而今,乐视迎来复牌,是沉沦下去还是浴火重生,为今日资本市场的参与各方所瞩目。在其众多投资人中,有机构也有散户,虽有各自不同的心境,但面对现实的股价跌落,或许又应了那句歌词伤心处别时路有谁不同,多少年恩爱匆匆葬送。

一个板块的冰火之歌:乐视复牌后创业板或迎新起点

乐视复牌无疑是A股市场投资者关注的重大事项之一。市场会怎么看待这位曾经的创业板老大?

1月23日上午,乐视召开终止重组暨经营情况投资者说明会,对于投资者提出的复牌问题,乐视称公司股票复牌时间请关注公司公告信息。

乐视即将复牌的消息在络和朋友圈炸开了锅。当然,现在投资者讨论更多的不再是复牌后乐视会吃多少个跌停,而是作为创业板四大天王之一的乐视在连续跌停下,会为满目疮痍的创业板带来什么影响呢?

创业板指估值近历史底部

1月22日,创业板指盘中突然爆发,截至收盘上涨2.32%。但是在这样令人兴奋的走势背后,实际上更多的是创业板指在经过一段时间的调整后,已经大幅走低。自2016年10月开始,市场风格渐趋分化,以沪深300为代表的大盘蓝筹和以创业板为代表的中小盘股走势逐渐背离。《每日经济》注意到,进入2017年,这一背离更加明显,成长股和价值股上演了冰火两重天。2017年,沪深300指数上涨了21.78%,而创业板综指下跌了15.32%,两者涨跌幅相差37%。

37%的差值创下了自创业板综指设立以来的历史新高。不过从2016年~2017年,沪深300指数已经连续2年跑赢创业板综指,回顾历史,暂时还未出现大盘蓝筹连续3年跑赢成长板块的情况,光大证券在研报里这样叙述。

另外,从Wind数据统计的近5年估值数据看,估值上,创业板指目前的市盈率已经下降至近5年,达48倍;相对估值上,沪深300的市盈率目前达到近5年新高,为15倍,两者之差为33倍,为近5年。虽然创业板整体估值还未回到历史底部区域,但创业板指的整体估值和相对估值都已经接近历史底部水平,光大证券表示道。

乐视复牌或是创业板新起点

理想很丰满,但是现实不得不考虑乐视这把达摩克利斯之剑落地后对创业板市场情绪上的冲击。

乐视曾经作为创业板的标杆公司,一度市值突破千亿元,是创业板市值的公司,但目前仅剩下612亿元,不过也排在创业板第6位。这一大块头儿涨跌对创业板都会产生一定的影响。如去年一年中,每逢乐视负面舆情升温的时候,就会导致创业板持续调整,2017年10月15日晚,乐视披露第三季度业绩预告,亏损16亿元之多,第二天创业板指大跌逾2%;再如上周,乐视即将复牌的消息让创业板指也出现了不小的调整,所以更别说乐视复牌后了。

乐视复牌后会有怎样的结果呢?就其自身而言,2017年11月多家基金公司公告称将乐视的估值由停牌前的15.33元/股下调至3.91元/股,相当于13个跌停。正是如此,监管层早有准备。《每日经济》注意到,为了避免乐视复牌的冲击,2017年12月18日,深交所与深圳信息有限公司宣布,决定对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等指数实施样本股定期调整。其中,乐视同时从深证成指、深圳100指数、创业板指数中剔除,这一调整已在2018年个交易日正式实施。申万宏源对此表示,创业板指数和大多数成长股下跌空间十分有限,尤其是乐视已经移除了创业板指数。同时,中泰资管人士也表示,乐视在被剔除之后对创业板指没有影响了。

此外,《每日经济》了解到市场上也有人认为,在经过了一年多漫长发酵之后,乐视的负面舆情对于创业板的冲击已经得到了较大的消化,不会带动板块连续下挫,创业板个股大多下跌了两到三成,多的甚至跌去了六到七成,如果还卖掉,这会损失惨重。那些有业绩的个股,跌到一定程度,都会重新站起来。

但乐视复牌对市场没有一点影响吗?这恐怕也不客观。中泰资管认为,积极地看,这是正视问题和解决问题的开始,创业板高估值是个历史形成的问题。从这个意义上来说,毋宁将乐视复牌和之后大概率的下跌当作创业板一个新的起点吧,只有还完债才能继续上路。只是可怜了拿着乐视股票的朋友。

一家私募的投资建议:孙宏斌也看不懂乐视的未来,没必要续上一杯情怀

创业板的大地雷乐视1月24日复牌,但私募似乎并不担心该股复牌后对市场产生的负面影响,颇有利空出尽是利好的感觉。《每日经济》在探访各大私募圈后发现,有私募表示乐视不再是自己的菜了。甚至有私募私下笑谈,有的私募踩雷乐视却不好意思说。不过对于乐视股票,私募表示并不看好,并建议中小投资者不要参与。

多数私募关注度降低

乐视1月24日复牌,意味着这颗创业板的大地雷或引爆。

然而市场似乎并不担心乐视复牌后产生的冲击,颇有利空出尽是利好的感觉。《每日经济》在各大私募圈探访后发现,大部分私募对于乐视复牌的关注不再像之前那么高,有私募表示,乐视不再是自己的菜了,所以乐视复牌后跌多跌少并不重要,而且乐视早在去年已经被多个指数调出成分股,复牌对股指不会有直接影响。

有私募还私下透露,我了解到就有私募基金踩雷乐视,但是目前都不好意思说还持有乐视,该私募整体上配的乐视股票不是很多,就算按照13个跌停计算的话,虽然是会产生一定的亏损额,但整体上不会对公司产品净值产生多大影响。

美港投资执行合伙人陈龙则认为乐视没有机会了,他告诉《每日经济》,他是看戏的心态,乐视走到今天是必然的结局。复牌对市场不会有大的冲击,因为预期已经被市场消化了。但乐视这只股票基本没有机会了,除非引入真正专业的管理团队。

对乐视建议不介入

值得注意的是,一旦乐视股价大幅下跌,贾跃亭估计是没有钱来追加担保的。而融创是否有稳定股价的措施呢?乐视在1月23日的互动平台回复投资者的提问时表示,融创尚未向公司表达进一步增持意向,公司将按照相关法律法规,对实际控制人和大股东所持股权变动,进行及时如实披露。

乐视还在互动平台回复表示,公司无法对复牌后的股价进行判断,如果公司股价持续下跌,贾跃亭需按照协议条款向质押机构补足保证金,如果未能按时补足保证金,质押机构有权对所质押的股权进行处置,贾跃亭未向公司提供其质押股权处置计划,目前贾跃亭仍为公司大股东。

对于乐视是否有面临退市风险这一问题,乐视表示,将努力回复经营,保障公司的持续发展,根据相关法律法规和公司未来的实际经营情况,公司存在各种可能性。

对此,深圳时代伯乐基金经理张诗航调侃道,乐视深陷债务和资金困境,即使跌幅巨大也不建议中小投资者参与,可能孙宏斌都看不明白乐视的将来,我们更没必要续上一杯情怀。乐视复牌短期算利空出尽,至于复牌后出现连续跌停后值不值得买入,主要还是要看乐视的业务是否会出现实质性的好转。

而云溪基金董事长阳勇则表示,乐视复牌连续跌停,对中小创有一定的冲击。对比海外股市,中小创的泡沫太大,投资者通过乐视事件,对投资会越来越理性。创业板是不能借壳的,垃圾公司退市的风险越来越大,应对没长期竞争力的公司保持警惕。盲目抄底乐视,风险比较大。

一位基金经理的乐视心路:乐视或跌60%~70%,但我对它仍有感情

曾几何时,乐视是创业板股,有着众多粉丝,其中就包括众多公募、私募基金经理和市场名人。

《每日经济》联系并采访到了一位曾长期重仓过乐视,目前仍有少量持仓的一位中小私募基金经理来自深圳的牛经理(化名)。曾经,牛经理可谓是乐视的脑残粉,买乐视股票、用乐视、看乐视电视,逢人必吹乐视,甚至几年前的朋友圈到处都是对乐视和贾跃亭的祝福。

《每日经济》将对牛经理的访谈整理,并呈现出来,看看他曾经的乐视投资历程和对乐视系的理解。

(一)

从现在这个阶段来看,乐视系的结局应该是99%的概率失败,除非再有大的财团给乐视注资。但是乐视的信用基本上破产了,而且即使有钱了,也需要有BAT这样的企业来做对接,它才有可能转危为安。

乐视的电视做得很好,我认为做得也不错,但贾跃亭不该匆忙去做汽车的,做汽车得多少资金啊,乐视的电视、业务也没有形成造血功能。我认为贾跃亭失败的本质原因是太冒进了,不该太早转型去做汽车。乐视汽车光是在美国做设计,人员工资一年就花二三十亿,他在国内套现的钱,除了交税,都花在美国了。乐视的、电视是不挣钱的,没有造血功能,贾跃亭应该去夯实这两个行业,不然资金链一断裂,就必死无疑。我认为,老贾的的模式有可能成功,也有可能失败,但核心是:不该去造汽车。

(二)

我是从2013年开始买乐视股票,中间断断续续的有买卖。到2014年就开始重仓,在2015年股市大跌前出掉了,我们的产品在乐视股价时抛掉了大部分仓位。因为我们的私募规模比较小,又是管理基金产品的,有仓位限制,所以2015年在乐视上的资金量是3000多万元,不多。在高点卖掉乐视后,2015年之后,乐视的负面太多了,我就不敢怎么投了。

我个人觉得,二级市场的水远远没有一级市场深。我很多朋友投资了乐视体育、乐视云、乐视汽车等,这些才是大头。在2015年乐视体育100多亿元估值时,如果资金投进去,现在能值多少钱呢?乐视汽车融资了10亿美元,现在又能值多少钱呢?除了乐视影业不错外,其他乐视项目基本上都是血本无20岁上下归的。

(三)

乐视股票复牌后,按照现在的逻辑,应该会跌60%到70%,之后就看孙宏斌跟老贾怎么运作了。

如果把乐视汽车以抵债方式装到上市公司乐视中去,若乐视汽车做成了,乐视还有得救。到时候我可能还会再去投资,但也只是走一步看一步了。如果乐视汽车没有做成,那只有借壳了,例如孙宏斌把地产等一些好资产注入乐视。

对于还持有乐视股票的投资者,我个人建议,乐视跌停板打开就要跑出来。乐视在3到5个跌停板时肯定是无量的,之后还有多少个跌停就看市场具体走势了。乐视复牌大跌后可能还是会有人去抄底。但我是不会去做了,我不是短线高手。我们目前是坚定的价值投资,比如持有的都是中国平安、格力电器、美的集团这样的股票,所以去年下半年业绩还不错。

(四)

从我本人来讲,虽然经历了乐视一劫,但我还是比较感谢老贾的,对乐视还是有感情的,主要原因有两点:一是我在乐视上赚了很多钱,挣了四五倍吧。还有一个原因,乐视让我亲身体验到了什么叫投资风险,这对我现在的投资体系有很大贡献。我目前坚决不投没有业绩和只会讲故事的公司,A股中这种讲故事的公司太多了,只有100家左右企业值得长期投资、价值投资。时代不一样了,过去A股的那种炒作,随着乐视的失败,应该说一去不复返了。A股未来会越来越港股化,而只有极少数优质公司才能得到资金的关注了。

一个乐视散户的自白:伸是一刀,缩也是一刀!

经过了长达九个月的等待,我手中2万股乐视,终于要迎来那一刀。

我是老马,今年四十岁,一家公司普通中层,上有老,下有小。儿女双全,一个好字,表面上,我的人生平安顺遂,波澜不惊。

但这一切,是表面上,真的只是表面上。这两年,一切痛苦的源头,是从2016年7月,我以每股50元的均价,买了乐视开始。

(一)

初关注乐视,是在2015年,《太子妃升职记》热播开始。

原本我并不关注这些雷人的穿越剧,但妻子却喜欢。出于好奇,有一次我陪她看了看,虽然觉得俗,但是轻松,特别是里面啥乐视商城搞快递,实在脑洞大开,让人忍俊不禁。

之后,我开始研究乐视这家公司。作为一个2006年便进入股市的老股民,我每次买入前,都会进行长时间的基本面研究。

2016年7月,在经过了长达半年的观察后,我以50元均价,陆续买了2万股乐视。这100万元,是家里压箱底的钱,也是我和妻子原本打算用作儿子教育费用的钱。

当然,我买入乐视,是有充足理由的贾布斯的壮志凌云、天马行空,不都是我们这个时代所推崇看重的吗?但除此之外,我也不想再多说当时我所做的基本面分析、企业价值评估等等。当时再牛逼的理由,现在看来也是个屁啊。

(二)

之后的事,大家也都知道了。贾布斯终究不是乔布斯,乐视不是苹果。我眼睁睁的看着乐视,从五十跌到三十。我的一百万,只剩了六十万。

其实,这种亏损,我也并非不能承受。孩子毕竟还小,家里也不是等着这笔钱开锅。但是,比亏损更难承受的,是对乐视未来那种不确定性的焦虑。

2017年3月,妻子意外怀上了二胎,于是妻子辞去了工作。原本我想坚守乐视,至少等它反弹减亏的时候再出来,但是这个消息,让我产生了很大动摇贾布斯就算有一天能证明自己真是贾布斯,但若是耗费五年十年,乐视像2002年的苹果那样陷入长期熊市,那么家里万一需要用钱,我怎么办?

然而,在我还没考虑好是否止损出局时,乐视停牌了。

(三)

重大资产重组,在A股市场,大多是成功了一飞冲天,但若是失败了几乎多数时候就只有一字跌停的份儿。

何况是乐视!这家权重曾占创业板指数前五、万众瞩目的公司。从看到那个停牌公告的时候起,我知道,若是它重组失败了,或者重组不及预期,迎接我的,就只有十八层地狱。

在乐视停牌的初阶段,我一度陷入了疯狂的焦虑之中。一旦有空闲,我就会疯狂的看关于乐视的一切,不间断的刷贾跃亭、甘薇的微博。二十岁追星的青年,可能都没我那么狂热。

直到有一天,她去做了产检回家,给我做饭时烫了手。那一刻,我忽然惊觉,我已经失控太久了。

那一刻,我的思维发生了翻天覆地的变化。乐视已是如此,于我而言,我怪责贾跃亭于事无补。如果可以用法律手段追偿,我当然应该维护自己的利益。但在资本市场混,要想活得好活得久,首先应该想想自己为何会犯这个错,而不是把都怪责到下套的人身上。毕竟,按下买入卖出按钮的,都是我本人。

(四)

如今,乐视也许要复牌了,这一刀迟早将要落下来。重组失败,其实并非不在我的预料之中,但总会有所失望因为一切没有尘埃落定之前,我总会难免心存侥幸。

我不知道到底几个跌停板我才能卖得掉;我也不知道到底乐视还有没有起死回生的机这不但会使自己走入孤绝无助的境地会。对于现在的我来说,家庭新成员来临,妻子暂时没有工作,儿子的钢琴课、跆拳道,房贷车贷,林林总总的费用都落在了我身上。

若是乐视的投资全部都打了水漂,我不知道未来何时我还有卷土重来的机会这是真心话。人生就是单行道,当我二十岁的时候犯个错,我有很多时间来纠正。但我四十岁的时候犯了错,纠错的成本会非常高昂。

乐视的这次错误,就算是我经历了再多的心理建设,接受了愿赌服输,在复牌将到来的时刻,仍然感到一种茫然。我终于知道什么叫割肉。熊市,那是钝刀子割肉,慢慢麻木了的疼。乐视,是一刀砸下来血花四溅的剧痛。

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张启科
2008年合肥零售Pre-B轮企业
济南A轮企业
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